Liberalismo y Relaciones Internacionales

Archivos mensuales de septiembre, 2013

El Ministro de Hacienda Cristóbal Montoro ha explicado que en 2013 no se cumplirán las previsiones de ingresos tributarios. Inicialmente, los presupuestos anticipaban 177.860 millones pero las cifras que ahora maneja el Ejecutivo hablan de unos ingresos tributarios de 175.520 millones.

Así las cosas, el Ministerio de Hacienda ha recaudado 2.340 millones de euros menos a pesar de las 30 subidas de impuestos aprobadas por la Administración Rajoy. No obstante, el Ejecutivo sigue manteniendo que el próximo año conseguirá aumentar la recaudación tributaria en 4.230 millones…

201207148740-INTComo bien advirtió Arthur B. Laffer, subir los tipos impositivos no significa aumentar la recaudación. En España lo estamos comprobando desde el comienzo de esta crisis: por mucho que los gobiernos de Zapatero y Rajoy se han empeñado en cerrar el déficit público con subidas impositivas, las cuentas siguen sin cuadrar y el sector privado sigue sufriendo.

CUANDO MONTORO APLICABA LAS LECCIONES DE LAFFER

Cristóbal Montoro participó en los Ejecutivos de José María Aznar, cuya estrategia en materia tributaria se centró en rebajar la presión fiscal y simplificar diversos tributos. Los efectos de aquellas medidas fueron más que notables:

- La recaudación por IVA casi se duplicó, a pesar de que no se subió ningún tramo de esta figura fiscal.

- La carga fiscal sobre las rentas (peso del IRPF) se redujo en un 33%, mientras que la recaudación creció un 50%. Cabe señalar que se simplificó la tarifa del Impuesto sobre la Renta, que pasó de 18 a cinco tramos. El tipo máximo bajó del 56% al 45%, mientras que el mínimo cayó del 20% al 15%.

- La recaudación por el Impuesto de Sociedades se triplicó, pese a que se introdujeron diferentes rebajas de los tipos efectivos de esta figura tributaria, principalmente a través de rebajas y deducciones.

Las reformas fiscales de 1999 y 2003 aumentaron la renta neta de las familias españolas en más de un 5,3%. Entre 1996 y 2004, el PIB per cápita aumentó un 64% y la riqueza total neta de las familias se multiplicó por dos.

LA AUSTERIDAD SIGUE BRILLANDO POR SU AUSENCIA

Lamentablemente, los Presupuestos para 2014 incumplen la promesa de replegar las subidas de impuestos aprobadas a finales de 2011. Además, el techo de gasto simplemente se reduce un 1,3%.

La productora audiovisual Free to Choose, responsable de las series documentales del Premio Nobel de Economía, presenta un nuevo documental llamado “Libertad económica en acción: cambiando vidas”.

La elaboración de este proyecto ha ido de la mano del Fraser Institute, que elabora anualmente un ranking mundial de libertad económica. En este vídeo, el investigador Johan Norberg charla con los responsables de dicho proyecto.

Tras el éxito de su libro “La casta”, Sandra Mir y Gabriel Cruz acaban de publicar “¡Mamá, quiero ser político!”. En este nuevo trabajo de investigación se explica que el 70% de las personas que ocupan cargos públicos en España nunca ha gestionado una empresa o trabajado en el sector privado.

El libro también explica que existen en España más de 3.000 empresas públicas en las que hay “colocadas” más de 117.000 personas. Otros aspectos analizados en “¡Mamá, quiero ser político!” abordan casos como el de políticos que han “enchufado” a doscientos familiares y amigos en cargos públicos, profesoras de danza que sirven en el consejo de una caja de ahorros, organismos que pagan sueldos a directores inexistentes, etc.

Pueden saber más sobre este lanzamiento editorial aquí.

María Cappa hace las siguientes anotaciones sobre este tema:

1. El presupuesto del Comité Organizador, no relacionado con instalaciones ni logística para el evento, se había fijado inicialmente en 1.650 millones. No obstante, tras una visita del COI, el Ayuntamiento de Madrid anuncio que esta cantidad se elevaría a 2.400 millones.
2. Como explica Simon Kuper, del Financial Times, “es un error plantear los JJOOs como una inversión, pues son en esencia un acto de consumo”.

Cappa cita también varios informes referenciados en marzo de 2013 por Libre Mercado. Entre ellos, destacan los siguientes:

1. La Escuela de Negocios Said de Oxford ha estudiado todos los JJOOs organizados de 1960 a 2012. Su informe muestra que, de media, los JJOOs cuestan casi un 179% más de lo previsto inicialmente.
2. Ciñéndonos al último acontecimiento de este tipo, vemos que el presupuesto inicial de los JJOOs de Londres era de 4.000 millones de euros, si bien se llegó a un coste final de 14.000 millones que otras fuentes elevan hasta 24.000 millones.
3. Los JJOOs de Atenas duplicaron su coste, los de Pekín se estiman en más de 40.000 millones y los de Montreal se dispararon 12 veces por encima del presupuesto inicial.

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1. Eurovegas, mejor que la Expo y que los JJOOs (Libre Mercado).
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3. Victors and Spoils (The Economist).
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La propuesta viene de Ana Palomares en El Economista:

En 2012 el patrimonio del Fondo de Reserva de la Seguridad Social cerró con caídas por primera vez en su historia, al pasar de 66.815 a 63.008 millones de euros, tras tener que usar 7.000 millones para garantizar el cobro de las pensiones. Cifra que, gracias a los rendimientos que el Fondo obtuvo de sus inversiones, se quedó finalmente en 4.000 millones.

Aún manteniendo el estilo extra conservador del fondo de pensiones español, una gestión privada podría haber triplicado las ganancias obtenidas el año pasado. De hecho, mientras que la rentabilidad de Fondo de Pensiones fue del 4,2% en 2012, el rendimiento medio obtenido por los diez grandes fondos de inversión de deuda pública de la Eurozona de venta en España fue del 10,2%, según los datos de Morningstar, casi el triple de lo logrado por el Fondo de Reserva. Esto hubiera convertido los 63.008 millones de euros con los que el año pasado el fondo cerró en 67.065, lo que podría haber permitido acabar 2012 con un aumento patrimonial, incluso descontando los 7.000 millones a los que recurrió el Fondo para pagar las pensiones.

El periódico adjunta en su web la siguiente gráfica:

050913-Seguridad-social
LO QUE PUEDE HACER EL SECTOR PRIVADO POR NUESTRA JUBILACIÓN

Por supuesto, si la gestión privada puede mejorar el rendimiento del “Fondo de Reserva”, también puede mejorar las prestaciones de los jubilados a base de permitir que la pensión dependa del ahorro acumulado por cada trabajador. Acudiendo a fondos de deuda pública en euros como los que cita la información de Morningstar, el retorno para un año como 2012 sería del 10-11% anual en el caso de Pioneer o BNP Paribas. Si cada trabajador acudiese a deuda global en euros, gestoras como Franklin Templeton o Amundi Luxembourg permitirían rentabilidades anuales mucho mayores (14-20%).

En su día señalé en Actibva que si España adoptase el sistema chileno, las prestaciones de los jubilados podrían ser mucho mayores. Asumiendo un retorno medio del 9% después de la inflación, idéntico al alcanzado en el país sudamericano, la pensión sería de 2.500€ mensuales. Incluso partiendo de un resultado un 50% inferior, los 1.250€ mensuales serían muy superiores a los menos de 950€ que se registran hoy.

Capitalizar las pensiones permitiría, por ejemplo, que alguien que confiase sus ahorros para la vejez a fondos como Bestinver obtuviese retornos de cientos de miles de euros con aportes mucho menores a los que hoy realizamos (6.000€ de media). Así, con un ahorro anual de 1.800€, una inversión de 25 años (que no de toda la vida laboral) en Bestinfond daría como resultado un patrimonio de más de 520.000€… y repito, este cálculo es a 25 años, no a 40.

Algo parecido apunta Juan Ramón Rallo:

Un trabajador con un sueldo mensual de 2.000 euros estará cotizando a la Seguridad Social (exclusivamente para el pago futuro de pensiones) unos 7.200 euros anuales. Los mercados bursátiles mundiales han proporcionado entre 1900 y 2010 una rentabilidad media real (descontada inflación) del 5,4% (y si aprende a invertir con eficacia, este porcentaje puede hasta triplicarse).

Capitalizando esta cotización a esta rentabilidad media durante 38 años, resulta que este trabajador habría acumulado un patrimonio de 900.000 euros y percibiría una pensión mensual de unos 3.000 euros. Es decir, este trabajador contaría con un patrimonio financiero de casi un millón de euros (que podría legar a sus herederos o a su cónyuge)”.

Hagan click aquí para leer el artículo original.

La siguiente tabla, elaborada por la Economist Intelligence Unit, muestra el cuadro fiscal ecuatoriano:

Presupuestos del Estado Ecuatoriano
(en miles de millones de dólares)
% cambio
2011 2012 2013 2011/2012 2012/2013
Total Ingresos 17.3 19.8 19.7 14.8 -0.5
Total Gasto 18.3 21.1 24.8 15.1 17.5
Déficit -1.0 -1.2 -5.1 21.1 320.8
Fuente: Oficina de la Politica Fiscal, Ministerio de Finanzas.

De acuerdo con el Ministerio de Finanzas, entre 2011 y 2013, los ingresos estatales han subido un 14,3%, a razón de un 14,8% en 2011-2012 y un -0,5% en 2012-2013. La ejecución del gasto, no obstante, ha sido mas intensa: crece un 33,6% entre 2011 y 2013, duplicando el ritmo de los ingresos. Este desajuste explica que el déficit se disparase un 341,9% entre 2011 y 2013, con un 320% ocurriendo entre 2012 y 2013. El descuadre fiscal ha pasado de ser inferior al 1,2% del PIB a superar el 5%.

Como consecuencia de este cuadro fiscal cada vez más deteriorado, la EIU espera un aumento significativo del endeudamiento. A nivel doméstico, el gobierno tomará prestados unos 1.800 millones de dólares del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social. Los organismos multilaterales cubrirán unos 553 millones adicionales. Un préstamo chino fue solicitado en el primer semestre, equivalente a 1.400 millones. Está previsto que se firme otro acuerdo más con el país asiático para terminar de financiar su déficit.

Como ya hemos señalado anteriormente, la deuda pública no ha parado de crecer en tiempos recientes. A pesar del default internacional declarado en 2008, que redujo la ratio deuda/PIB al 14,9% (menos de 10.000 millones de dólares), la deuda ya es hoy de 17.700 millones de dólares. Está previsto que siga creciendo en 2013 hasta alcanzar el 21,5% del PIB. En términos nominales, esto supone duplicar la deuda pública desde 2009. Los intereses que paga el gobierno de Ecuador por emitir esta deuda adicional han pasado de 350 a 1.000 millones de dólares.

Según señala la Economist Intelligence Unit, el régimen parece reconocer que necesita más participación del sector privado pero no para de mandar señales erráticas al respecto, como por ejemplo la falta de interés por la firma de acuerdos comerciales. Esto explica que la inversión privada baje de forma intensa. Por otra parte, como el Estado tiene un papel mucho más presente en el rumbo económico del país, la dependencia del petróleo ha ido a más.

CrecimientoPetroleo

Gráfico de "Economía en Jeep", blog de Manuel González

Todo esto significa que la fragilidad económica ha ido a más, pues hay más endeudamiento público, menos inversión privada y más dependencia del petróleo. Las perspectivas de futuro albergan dos escenarios contrapuestos. Por un lado, el “cisne negro” de la guerra siria podría disparar el precio del petróleo y, con ello, prolongar el modelo vigente. Por otro lado, si dicho escenario no se produce, el pinchazo o desaceleración de las economías emergentes golpearía con mayor intensidad a países como Ecuador, cuya dependencia de las materias primas es sig



Diego Sánchez de la Cruz es periodista especializado en Economía y Relaciones Internacionales y miembro del Instituto Juan de Mariana. Completó su licenciatura en la Universidad Antonio de Nebrija (Madrid) y la Universidad de San Diego (EEUU), y es Máster en Relaciones Internacionales por el Instituto de Empresa (IE). También ha completado estudios de Postgrado en la Universidad Pontificia Comillas (ICADE) y la George Washington University. Las opiniones reflejadas en este blog son personales.




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